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唯低价论有望纠偏医药股潜伏正当时

发布时间:2019-05-14 21:00:03

“唯低价论”有望纠偏 医药股“潜伏”正当时

唯低价是取 的 安徽模式 在广东省的基药招标中正悄然生变。继制定专门的低价药目录、低价药只招厂家不招价格之后,广东又上调了部分基本药物的招标采购价格,虽然上调价格的幅度和影响有限,但是也预示着基药招标政策的纠偏正逐步出现。通过此次的先行修正,各省再出现极端招标政策的可能性不大,行业政策好转的迹象已经出现。此外,医药制造业的盈利能力正在提升,医药板块的估值也处于历史低位,可以说医药股 潜伏 正当时。

唯低价是取 不可取

2009年8月,国家基本药物目录公布,随即全国各省开始推行国家基本药物制度。率先推行基药制度的安徽省,地方增补品种达270多种,更由于基药招标的 双信封模式 而被国务院医改办全国推广。

安徽模式 双信封 的主要特点是经济技术标和商务标分开进行,要先通过经济技术标评审才可以进入商务标评审,且商务标评审遵循报价者中标原则。安徽模式在招标的过程中还实行 量价挂钩 ,即同一质量的药品取价低者。该模式严格执行不仅能够保证药品质量还能降低药品价格,但在实际执行过程中,技术标往往形同虚设,只取价低者, 唯低价是取 由此而生。

从实际情况来看, 双信封 招标的影响已偏离政策制定的初衷, 唯低价是取 造成了 价格虚低 :1100多个品规的药,部分中标企业陆续停止生产,配送企业也拒绝配送,安徽的基层用药出现匮乏。

与此同时, 问题药品 也不断出现, 毒胶囊 事件将这一影响推向了风口浪尖。纠偏 唯低价是取 招标模式的呼声越来越高,各地相关部门也重新审视招标模式的可行性。

政策纠偏逐步出现

继制定专门的低价药目录、低价药只招厂家不招价格之后,受近 毒胶囊 事件的影响,广东又加大了对药品质量的重视。5月27日,广东省医药采购平台发布的《关于请部分生产企业确认基层采购价上浮10%的价格的通知》中(以下简称《通知》),允许其所录附件中的334个品规按照基本药物基层采购价上浮10%的价格中标。

广东省基本药物招标采购办法的主要内容包括:把基本药物分为低价药品目录、产品生产企业报价的品种和2个及以上生产企业报价的品种,对低价药品的招标进行特别规定,将 基层医疗机构临床常用、经多次招标价格相对稳定、替代性强,且日平均使用费用西药及生物制品 1元,中成药 1.5元的药品 归属于《低价药品目录范围》,并规定低价药品目录的品种不采用 双信封 评审,只按经济技术标相关规则进行评审,分的1个生产企业中标;价格按不高于广东省价格主管部门公布的零售价、国家和广东省价格主管部门公布的基层平均采购价上浮10%的价格两者的低者进行采购。

虽然此次可调价的品种主要是限价竞价品种,也受到基药集中采购平均采购价的影响,价格上调的幅度有限,对大多数参与基药招标的企业影响不大,而且政策重点考量的是因成本大幅上涨、质量标准提升的品种给予提价,但是至少预示着政策面不会再恶化。

三角度看好医药股

目前市场对政策转向的预期非常强烈,这也是近部分医药股上涨的主要原因。我们认为,医药股 潜伏 正当时,A股上市公司中,基药生产企业主要有天士力、昆明制药科伦药业、华润双鹤、丽珠集团、国药一致等,政策转向将给它们带来不同程度的利好,但终结果还需市场来验证。

首先,广东省招标方案的先行修正预示着基药招标政策的纠偏正逐步出现,虽然终的结果还要观察,但是对整个行业而言是政策回暖的信号。

其次,医药行业的盈利能力正在提升,统计局公布的医药制造业月份收入和税前利润增速分别为20.6%和15.8%。与月的数据(23.2%和14.4%)相比,收入增速略有回落,但仍在正常范围内波动;税前利润增速3月及4月连续提升。

再次,估值处于历史低位,目前(申万)医药生物板块整体市盈率为29X,处于历史低位。

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