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赤天化西南干旱对公司影响不大期待春耕行情

发布时间:2019-10-13 01:59:23

赤天化:西南干旱对公司影响不大 期待春耕行情

生意社03月30日讯

西南干旱对于公司销售影响不大。公司一季度产品销售情况与往年正常情况相比差距不大,预计公司主导产品尿素实现销量在14至15万吨左右。由于云南广西尿素部分流入贵州,竞争略有加剧,但公司产品依赖长期的品牌优势维持在较高的价位,目前出厂价在1850元/吨。 旱情略微缓解,期待5月春耕行情。近期贵州地区普降小至中雨,旱情得到一定的缓解;鉴于贵州大部分地区种植水稻的时间一般在5月中、上旬,这同时也是尿素销售的真正旺季,从气象预报来看,届时,贵州的气候条件对贵州水稻及其他农作物种植、生长有利,不会造成严重影响。 公开增发破解产能瓶颈,助公司再次腾飞。公司顺利公开增发1.06亿股,募集资金12亿元,这有效调整了公司的财务结构,降低财务费用,提高盈利能力;同时缓解公司的流动资金压力,使得公司煤化工投资项目更快更好进入收获期。 我们依然看好公司煤化工项目长期盈利能力。公司两套煤化工项目分别采用壳牌技术和德士古水煤浆技术,在国内已有较好的运行先例,运行风险小。天福项目联体试车,生产的合成氨直接用管道输送给宏福集团,二甲醚市场开拓有条不紊进行,主要在当地替代LPG,预计合成氨成本1900‐2000元/吨,二甲醚2900元/吨。金赤煤化工项目有望在年底试车,金赤项目使用皮带传输坑口煤,成本优势明显;金赤未来会参股两个年产90万吨的煤矿,并和成都铁路局合资(占比51%)修建铁路连通渝黔铁路,方便产品和煤炭运输。 盈利和预测。我们假设天福煤化工10年开工率为70%,11年完全达到产能,金赤煤化工11年开工率80%,12年完全达产。公司现有的气头尿素能提供稳定的现金流,煤化工项目是将来的投资亮点。预计公司10年、11年、12年每股收益0.67元、1.09元、1.35元;如果公司公开增发1.1亿股,摊薄每股收益0.51元、0.84元、1.04元,按11年20倍市盈率计算,短期目标价16.8元。

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